中指研究院最新发布的《2021年5月中国房地产企业融资监测月报》显示：5月融资总额持续下降，行业平均利率环比小幅上升。 5月房地产企业融资总额为1331.42亿元，同比下降15.94%，环比下降20.13%，单月融资规模自3月以来持续下降。行业平均利率为5.69%，同比下降0.55个百分点，较上月上升了0.29个百分点。2021年1-5月，房地产企业共融资8577.48亿元，同比减少10.15%，5月单月占比15.52%。融资总额持续下降及平均融资利率上升，表明房企外部融资环境持续偏紧。
新华社北京6月9日电（记者李延霞）从银保监会获悉，为防范化解重大风险，实现有序恢复和处置，保护金融消费者合法权益和社会公共利益，银保监会出台了《银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法》。 办法明确，达到一定门槛标准的银行保险机构应当制定恢复和处置计划。同时，监管部门可以基于业务特性、风险状况、外溢影响等因素，指定需要制定恢复和处置计划的机构。 据了解，监管部门将分步、分批、分期明确应制定恢复和处置计划的中小机构，酌情给予一定的宽限期。 办法明确，银行保险机构建立恢复和处置计划应遵循依法有序、自救为本、审慎有效、分工合作等原则。恢复和处置计划应坚持使用银行保险机构自有资产、股东救助等市场化渠道筹集资金开展自救。仅在自救无效且可能引发区域性与系统性风险、危及金融稳定时，方可由有关部门以成本最小化方式依法处置。 银保监会有关部门负责人表示，制定恢复和处置计划，有利于强化金融机构危机意识和危机应对能力，落实机构的主体责任和股东责任，将审慎经营理念贯穿业务全流程，真正实现“防患于未然”。通过恢复和处置计划提前规划重大风险情况下的应对和处置措施，提早预判和处理可能面临的障碍，也有利于压实金融监管部门的监管责任和地方政府属地责任，实现快速有序处置，维护金融稳定。
日前，一则国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入将划转税务部门征收的消息，引来社会关注。一时间，“土地出让金取消”“土地市场和房价将被影响”等解读在网络上被热议。 此次征收划转用意何在？“新华视点”记者采访了多位专家和业内人士。 深化非税收入征管体制改革的应有之举 财政部、自然资源部、税务总局、人民银行日前联合发布的通知明确，将由自然资源部门负责征收的国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入，全部划转给税务部门负责征收。 “实际上，此举主要是为了落实国税地税征管体制改革方案，是深化党和国家机构改革的一项举措。”上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建说。 2018年，中办、国办印发《国税地税征管体制改革方案》。“划转社会保险费和非税收入征管职责”正是方案的主要内容之一。 近年来，我国社会保险费和非税收入征管正是按照这一路径不断改革。自2019年以来，国家重大水利工程建设基金、水土保持补偿费等多项非税收入已划转至税务部门征收；北京、上海等多地企业职工各项社会保险费也已交由税务部门征收。 在粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒看来，非税收入划转税务部门征收后，征管效率有望进一步提高，资金透明度、规范性也将进一步提高，有利于提高财政资源的统筹能力。 “近年来，税收征管制度不断得到优化，税收征管的信息技术手段越来越先进。由税务部门统一征收税收收入和非税收入是大势所趋，此次划转顺应了这一趋势。”中国社科院财经战略研究院副院长杨志勇说。 他表示，税务部门在征税的同时征收政府非税收入，有利于发挥征税的规模经济效应，提高政府非税收入的征管效率，助力公共服务型政府建设，促进国家治理体系和治理能力的现代化。 根据通知，国有土地使用权出让收入等四项政府非税收入划转工作将自2021年7月1日起在河北、内蒙古等7地开展试点，2022年1月1日起全面实施。“采取先试点后全面实施做法，可更好解决划转中或将遇到的一些问题，以积累经验、顺利推进。”杨志勇说。 在胡怡建看来，这四项政府非税收入征收具有一定专业性。在下一步实际操作中，相关部门应加强沟通，强化专业人员的协调与配合，确保政策落地落实。 征收范围、使用、管理等均不变 国有土地使用权出让收入，是我国财政“四本账”之一——政府性基金预算收入的重要组成部分，收入全部缴入地方国库，纳入地方政府性基金预算管理。 统计显示，2020年，国有土地使用权出让收入为84142亿元，同比增长15.9％。今年前4月，国有土地使用权出让收入21383亿元，同比增长35％。 “此次调整的是征收机构，而非土地出让收入的归属权，与社保改由税务征收是一个逻辑。”罗志恒表示，国有土地使用权出让收入仍属于地方收入，全额纳入地方政府性基金预算管理，支出仍通过地方政府性基金预算安排。 实际上，此次发布通知的第八条已经明确：“除本通知规定外，四项政府非税收入的征收范围、对象、标准、减免、分成、使用、管理等政策，继续按照现行规定执行。” 杨志勇说，此次发布的通知并不涉及预算改革，也不涉及中央和地方财政关系的调整。 罗志恒表示，虽然征收划转对土地财政总体上不会带来影响，但由于税务部门征收规范性更强，可更好避免一些地方政府土地出让金征收过程中不规范现象。 根据规定，我国土地出让收支纳入政府性基金预算管理，与公共预算分开核算、分账管理、专款专用，主要用于征地和拆迁补偿、支农等。去年，中办、国办印发《关于调整完善土地出让收入使用范围优先支持乡村振兴的意见》明确，稳步提高土地出让收入用于农业农村比例。 一些专家指出，此次将土地出让收入划转税务部门征收，也有利于更好落实支持乡村振兴重点任务，加快补上“三农”发展短板，为实施乡村振兴战略提供有力支撑。 征收划转将影响房地产市场？ 部分自媒体解读认为，税务部门征管土地出让金，将会对土地市场以及房价产生影响。对此，业内人士表示这一分析并不准确。 “有人将此次包括国有土地使用权出让收入在内的四项非税收入划转税务部门征收与加强房地产市场调控举措联系起来，肯定存在偏颇之处。”杨志勇说。 “这一次土地出让金只是征管部门的改变，其他政策不变，短期内对土地市场和房价基本没有什么影响。”业内专家说。 在罗志恒看来，房地产市场运行主要取决于土地供应量、货币金融条件和市场需求三大要素，而土地出让收入改由税务征收并不会根本上改变土地供给数量。 “从长远来看，构建新发展格局和推动高质量发展都要求地方政府摆脱对土地财政的依赖。”罗志恒说，土地出让金不可能长期保持高速增长，应进一步加快财税体制改革，构建稳定的地方税体系。 关于供地与住房这一公众关心的议题，今年已另有改革部署密集推进。 “有效增加保障性住房供给”“完善土地出让收入分配机制”“探索利用集体建设用地和企事业单位自有闲置土地建设租赁住房”“扩大保障性租赁住房供给”……“十四五”规划和2035年远景目标纲要已明确“路线图”。 国务院常务会议日前通过土地管理法实施条例修订草案，进一步细化土地征收程序，设立征收土地预公告制度，规范征收补偿，规定有关费用未足额到位的不得批准征收土地等。今年，各地探索控地价、限房价、竞品质的稳地价措施。 业内人士普遍认为，在相关改革推进下，土地供应向租赁住房建设倾斜，单列租赁住房用地计划，探索利用集体建设用地和企事业单位自有闲置土地建设租赁住房，国有和民营企业都要发挥功能作用等，都值得关注和期待。
对于这些租房群体来说，虽然也是生活在城市当中，但很多都是没有属于自己的房子。如果居住在别人的房子当中，肯定不会有“家”的归属感，只会感觉到这个房子只是一个暂时居住的场所。其实对于我国来说，“有房才有家”的思想观念根深蒂固，这就使得人们更愿意居住在自己的房子当中，而不是一直租房居住。 但我们也说了，现在的房价已经非常高昂，使得这些租房群体也没有资金买房，只能选择租房居住。要知道，现在那些大城市的房价已经达到了几万元一平方米的水准，对于这些年轻人来说，根本就买不起大城市的房子，只能选择购买小城市的房子。然而对于现在来说，很多小城市的房价也已经突破了万元大关，想要买一套房子依旧不是什么容易的事情。毕竟对于很多人来说，月收入还没有突破到万元大关，想要买房无疑是非常吃力的事情。 尤其是对于年轻人来说，没有房子的话，想要结婚都是非常困难的事情。正所谓“买房结婚”，对于现在来说，房子可以说成为了人们结婚的必要条件，如果没有房子的话，想要结婚都是非常困难的事情。就算去相亲，别人问你的第一句话就是“你有房吗？”这句话的杀伤力无疑是非常大的，使得很多人在相亲时，被这一句话直接劝退。 因此，对于很多年轻人来说，想要买一套房子确实有些困难。所以对于现在的年轻人来说，很多都是依靠父母的帮助，才买得起一套房子。但购买一套房子也掏空了一个家庭的积蓄，而且对于年轻人来说，还背负着三十年的房贷，透支了自己未来的收入。可以说买一套房子付出的成本也是非常高昂的，但对于年轻人来说，为了结婚也是没有退路。这就使得有些年轻人宁愿不结婚，也不愿意买房，背负三十年的房贷。从这点当中，我们就可以看出，现在的房价有多么高昂，也给人们的生活带来了多大的困扰。 然而对于我国来说，从2016年出台调控政策开始，这几年来调控政策就一直在不断地收紧，使得房价也开始慢慢平稳。对于之前来说，房价涨幅也是非常快的，使得房价一路上涨。然而对于现在来说，中指研究院院长莫天在今年3月18日接受采访时表示，今年中国主要城市房价存在持续性上行趋势，但不会有不合常规的速度。在稳地价、稳房价、稳预期的调控目标指导下，今年房价涨幅可能会在5％左右或者低于这个数字。这就说明今年的房价涨幅会相对平稳很多，对此而言，在调控政策的不断收紧下，未来10年，楼市的问题将不再是高房价，而是这三个“新难题”。 第一个难题：住房出现大量过剩 根据央行给出的数据显示，在2020年时，我国城镇居民拥房率已经到达了96％，其中拥有两套房的占比31.0％，拥有三套房及以上的占比10.5％，户均拥房1.5套。可以说现在城镇居民已经不缺房子了，而且还有很多家庭拥有多套房。而且对于我国来说，城镇居民平均住宅面积已经达到了40平方米，已经达到了发达国家的水准。据数据显示，我国城镇住宅足以让12亿人居住，加上全部的住宅的话，足以供34亿人居住，而我国总人口只有14亿人，由此可以看出，住宅明显出现大量过剩的现象。 而且对于我国来说，很多房子也处于空置状态。根据西南财经大学给出的数据显示，在2017年时，我国城镇住宅空置率已经达到了214％，无疑是非常高昂的。城市当中两成的房子都处于空置状态，根本就没有人居住。其实对于这点来说，我们稍微留意一下就会发现，很多新建的小区即使房子都已经卖出去了，但其中根本就没有多少家庭居住。因为对于很多人来说，买房是为了投资的，使得这些房子都空置了下来。如果这些空置房都流入到市场当中的话，就会显现出住宅大量过剩的局面。 第二个难题：新生人口逐年减少 对于房地产行业来说，短期发展看经济、中期发展看土地、长期发展看人口。可以说人口无疑是非常重要的，对于房地产行业来说，人口基数越大，购房需求才会越多。但相反的话，人口基数越小，人们的购房需求也会越少。因为只有人们需要房子，才会有购房需求，在人口基数不断减少的情况下，选择购房的家庭也是越来越少。 而对于我国的新生人口来说，无疑是以后购房的主力。然而现在我国新生人口数量一直在逐年减少，根据数据显示，在2019年时，我国新生人口数量为1465万人，而到了2020年时，新生人口数量只有1200万人左右。可以说短短一年的时间，新生人口数量减少了265万人。在这样的情况下，以后楼市当中的购房需求也会逐渐减少。 第三个难题：部分城市的房子流通性变差 对于现在来说，房价无疑是非常高昂的，然而对于我国的调控政策来说，也是一直在不断的调控楼市。就是为了让房子回归居住属性，使得房价回归合理水平。在稳房价、稳地价、稳预期的调控下，今年的房价已经平稳了很多。而对于二手房市场来说，挂牌量却在不断增加。因为在房价平稳的情况下，这些炒房客将房子留着手中只会不断地赔钱，所以为了及时止损，这些炒房客就将自己手中的房源抛售到了二手房市场当中。 但也正因为大量的二手房源涌入到二手房市场当中，使得现在的二手房市场出现了供给大于需求的局面，使得二手房市场从卖方市场进入到买房市场。在这样的情况下，选择购买二手房的家庭反而不着急了，开始精挑细选自己需要的房子，而且还会压低二手房的价格。因此，对于二手房市场来说，也是出现了有价无市的局面。对于我国的楼市来说，现在也已经出现了两极分化的局面，对于那些房价不断下跌的城市来说，房子的流通性就会越来越差，直至回归居住属性。 对于这三个“新问题”，你有何看法呢？
随着“十四五规划”中明确释放加快发展现代服务业的信号以来，物业行业越来越受到社会各界的重视。在标准化、现代化、品牌化发展的浪潮下，物业行业对高质量人才的需求越发旺盛。6月8日上午，融创服务联合天津国土资源和房屋职业学院就校企合作举行校企双方授牌暨订单班启动仪式。双方突破原有模式，通过“订单班”的创新合作形式，深化产教融合，将理论运用到实际当中，同时将实际情况反推并验证理论的合理性。学生从学到产顺利过渡，更好的融入社会，提高就业，进一步加大校企合作深度。 融创服务作为中国最具竞争力的高品质综合物管服务商之一，截至2021年5月，融创服务已签约覆盖137个城市，在管建筑面积达到1.35亿平方米，合约建筑面积达到2.64亿平方米，服务超百万客户。同时融创服务积极并购，经过高效的业务与团队整合、优势互补，实现了非住合约面积的大幅增加和更加丰富的业态布局，有效提升中高端需求的供给。本次与天津国土资源和房屋职业学院将进一步完善人才储备维度，为融创服务今后的快速发展提供了可持续性的人才保障。 融创服务集团总裁助理贾向锋先生、融创服务集团本部工程技术中心总经理李伟伦先生，天津国土资源和房屋职业学院院长吴佳丽、天津国土资源和房屋职业学院纪检委书记石彤等校企双方多位领导出席本次签约仪式。会议伊始，天津国土资源和房屋职业学院吴佳丽院长代表校方对校企合作的背景、目的、意义和期望展开发言。融创服务集团总裁助理贾向锋先生作为企业代表致辞，他说到，本次校企双方创新合作，以“订单班”形式，让学生从职业学院到企业无缝过渡，更好成长，是融创服务集团履行社会责任，推动职业教育发展的创新实践，也是企业对人才培养与发展的全新探索。校企合作计划旨在招收全日制普通高等职业院校中的优秀学生，以培养专业骨干、业务综合管理型人员进行人才储备。因此共同打造教学实践基地，是融创服务集团促进职业教育健康发展，承担社会责任的又一创新实践。 接下来，融创服务集团华北大区综管中心总经理刘欣女士作为企业代表致辞，她说到，本次校企合作无论是对融创服务的人才培养、新鲜血液的不断输入，还是国土资源学院深化产教融合、开启校企合作协同育人模式的改革，都具有积极且深远的重要意义。“立足新阶段，贯彻新理念，构建新格局”是十九届五中全会精神的核心要义。而这其中能看出，“新”是重中之重。无论是新行业、新起点、还是新面孔，持续保持崭新的面貌与状态，才是企业发展的动力源泉。因此，开启校企合作，不断发掘新青年的闪光点，不仅让企业保持年轻，更让同学们找到实现自我成就的平台。 随后，刘欣、吴佳丽代表校企双方签署订单班合作协议，贾向锋、吴佳丽代表校企双方进行“校级人才培养基地”授牌仪式。 接着，双方出席领导及嘉宾共同携手推动金沙台，成功点亮合作徽标，标志着双方战略合作正式启动。仪式结束后，订单班学生代表上台发言，宣誓及授予工牌，学生们举起的右拳展现出他们热忱的精神面貌和对踏入职场的坚定信念。始终积极探索全新发展模式融创服务将与羽翼渐丰的订单班学生们共同推动物业服务向高品质和多样化持续升级。校企双方互颁聘书。 仪式结束后，示范性职工基地第一期职工培训班正式开讲，以企业文化——融创之道作为开课第一讲展开我们的定制化培养方案。共有67名融创员工和45名订单班学生参与本次培训，开启产教融合的第一步，将校企合作内容落实落地。 “深化科技体制改革、建立以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系，加强对中小企业创新的支持，促进科技成果转化”。这是习总书记在党的十九大报告中明确提出的发展方针。一直以来，融创服务集团始终紧跟党和国家的号召，主动牵头组建创新联合体，为产教深度融合，贡献企业的一份力量。在政策利好的大环境下，物业管理行业将迎来广阔前景和发展，融创服务定不忘初心，砥砺前行，为物业服务行业的人才结构优化工作践行企业的责任。
6月4日，房地产行业迎来重磅政策：财政部等四部门发布《关于将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收有关问题的通知》（以下简称 《通知》），在业内引起了极大的震动。 作为地方财政的重要组成部分，土地出让金征收部门的划转，被业内人士解读为“中央出手终结地方土地财政”“抑制地方卖地冲动”，将会压缩地方政府对土地出让金的支配权。对此，笔者认为，目前土地出让金征收调整并未改变其原有的支配方式，不存在对地方政府使用权限的压制，新规只是延续了中央财政集中管理的思路，不应过度解读。但从长期来看，有助于促进“土地财政”生态圈的健康发展，推动土地等要素市场生态的重塑。 《通知》表示，四项政府非税收入的征收范围、对象、标准、减免、分成、使用、管理等政策，继续按照现行规定执行。也就是说，土地出让金的征收部门虽然发生变化，但是其他仍按现行规定执行，现阶段对地方政府整体影响不大。新规可以说是继1994年分税制改革之后最为重大的一次财税改革，其作为国税地税征管体制改革的一部分，有助于提高财政实力和征收管理效率，推进和完善我国的税制改革。 根据财政部数据，2020年地方政府国有土地使用权出让收入超8.4万亿元，今年1-5月，50个城市的卖地收入已超过1.8万亿元，超过去年同期20%以上。对于不少地方政府来说，土地出让金几乎是其财政命脉。 那么为什么要调整土地出让金的征收部门呢？一方面，此次改革有利于矫正各地土地出让金征缴、使用环节的乱象，有助土地出让金征收过程更规范、公开、透明。 由于土地市场的复杂性和各地土地出让金征收的不透明，土地出让金在征收过程中难免出现种种问题。比如，有的城市为了加大招商引资力度，会以各种名义减免土地出让收入，包括 “零地价”“负地价”“返地价”“补贴地价”等方式，其理由也五花八门，包括 “招商引资”“旧城改造”“国有企业改制”等，甚至还会打着“乡村振兴”“城市更新”“老旧小区配套工程改造”等大旗，违规卖地。 各地一方面负责供地，一方面收取资金，有点类似会计、出纳一身兼。征收部门划转后，土地出让金的征收管理将更加规范。 另外，此举可以促进“土地财政”生态圈的健康发展。未来转由垂直条线的税务部门征收土地出让金，使得中央政府可以完全掌握地方土地出让收支的具体情况，进一步强化了中央对资金使用范围的监管，从长期来看，会对地方政府的行为产生引导，使得地方政府在土地出让环节更趋于谨慎，逐步摆脱对土地财政的依赖。 那么，此举对于房企将带来哪些直接影响呢？新政实施后，房企再想和地方政府部门“谈条件”，空间将大大减少，也没有了拖欠土地出让金的可能。因为根据《通知》要求，房企不缴齐土地出让金，拿不到缴费凭证，就得不到《国有土地使用证》和《施工证》。 土地出让金征收部门划转与房地产税的关系也备受关注。《通知》具体要求，自然资源部门与使用权人签订出让、划拨等合同后，应当及时向税务部门和财政部门传递相关信息，确保征管信息实时共享。税务部门应将计征、缴款等明细信息通过互联互通系统传递给财政、自然资源、人民银行等相关部门，确保征管信息实时共享，账目清晰无误。 笔者认为，由于房地产税是一整套的制度改革，真正落地仍需时间。土地出让金征收部门划转，使得税务部门可以更好地了解各地房地产市场的基础数据，有可能对未来房地产税改革进行铺垫。
去年7月底IPO刚刚募集了近20亿元资金，5个月时间这20亿已经用完，但公司业绩却仍然跑输整个券商行业；然而这还没完，紧接着上市仅6个月，该公司再次“狮子大张口”似地向市场抛出了65亿元的再融资计划！这就是来自江苏的区域性券商——国联证券。 国联证券抛出的上述再融资计划引发了证监会的定增问询，尽管6月4日国联证券在证监会定增问询回复中表示其行为是符合要求的，但这同样招致了投资者的不满。 “业务没搞上去，却只想着圈钱，看来A股市场圈钱太容易了，国联证券似乎是把A股当成了‘提款机’。”有投资者更是向《每日经济新闻》记者直言道。 在某财经网站股吧中，不少中小投资者也表达了对国联证券刚上市就增发圈钱的不满之情。其中有投资者发帖称：“增发肯定会被否掉的。为何上市半年就增发，太明目张胆地圈钱了。（传言与国金证券）合并成了典型，这次增发又会成为典型的，大家拭目以待吧。” 与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，国联证券除了在A股上市后净利润和ROE持续下滑外，重金砸向的重资产业务反而增加了业绩波动。比如，融资融券业务仍然面临客户流失和经营业绩下降的风险；即使有中信“老臣”的加盟，但多项指标排名依然偏后；尤其是公司6年前已经登陆H股，但海外业务去年却亏损近千万。此外，国联证券上市后多次因各种原因受到监管处罚，其中去年底因内部控制不完善等多个事由被监管出具警示函。 面对上述现状，国联证券再融资方案会成功通过吗？即使能够通过，投资者会买单吗？65亿元的定增到底能实现几成呢？ 上市半年再抛65亿元融资引监管问询 今年2月5日，IPO上市仅6个月的国联证券再次向市场抛出了65亿融资计划。上市后短时间内再次大额融资，不仅引发了众多投资者的不满，也引发了监管层的定增问询。6月4日国联证券在定增问询回复中表示，其行为是符合要求的，但这依然未打消投资者心中的诸多疑虑。 2020年7月31日，国联证券在上海证券交易所主板上市，募集资金净额为19.38亿元。彼时，国联证券招股说明书表示，本次募集资金到位后，有利于增强资本实力及推进各项业务的发展，从而有利于提高公司的盈利能力，实现公司的战略发展目标，为股东和投资者创造持续稳定的回报。截至2020年12月31日，国联证券首发上市募集资金均已使用完毕。 但从使用近20亿募集资金提升公司盈利能力的成效来看，目前国联证券仍然不如人意。国联证券2020年年报显示，公司2020年实现营业收入为18.76亿元，同比增长15.87％；净利润为5.88亿元，同比增长12.76％。数据虽然均实现增长，但是要知道，根据中证协披露的数据，2020年整个证券行业的营业收入和净利润同比增长分别达到了24％和28％。显然，国联证券2020年盈利能力跑输整个行业。 紧接着，今年一季报显示，国联证券实现营业收入4.71亿元，净利润为1.57亿元，分别同比下滑4.95％和31.40％。虽然中证协未披露证券行业一季度整体盈利水平，但仅与40家A股上市券商（不含今年上市的财达证券，下同）对比，国联证券仍然继续跑输。Wind数据统计显示，2021年一季度，40家A股上市券商总体营业收入和净利润不仅同比实现正增长，而且仍然是两位数增长，分别为28％和27％。此外，国联证券一季度净利润1.57亿元，同比下滑31.40％，分别位居40家上市券商倒数第6和倒数第8。 另一方面，股东回报率也是投资者考虑的重要因素。就40家A股上市券商而言，2020年年化ROE同比上涨1.38个百分点至8.35％，2021年一季度年化ROE上升至8.95％。 反观国联证券，2020年年化ROE为6.30％，位列40家券商中第28名，相比2019年减少了0.33个百分点。而到了2021年一季度，公司年化ROE下滑至5.90％，位列40家券商中第27名。而国联证券也曾在上市前表示：“本次（A股首发上市）募集资金到位后，可能在短时间内无法提升公司的净资产收益率水平。” 重金投向重资本业务却加大业绩波动 A股首发募集资金的运用并未达到国联证券对外宣称的效果，但新一轮融资又开启了。上市刚满半年后，即2021年2月5日，国联证券发布非公开发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过人民币65亿元。其中，不超过25亿元用于进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模；不超过30亿元用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务；另外，增加子公司投入以及其他营运资金安排各不超过5亿元。 图片来源：国联证券非公开发行A股股票预案公告 不难看出，国联证券本次定增会将38％的资金用于信用业务、46％的资金用于自营业务。但记者发现，其实国联证券历来的股权融资都将重金投向这两块业务。 2015年7月，国联证券在H股上市，募集资金净额折算成人民币达24.44亿元。实际使用中，65％的资金投入到了信用业务中，15％的资金投入到了到自营业务中。2020年7月，国联证券A股上市，募集资金净额达19.38亿元，约54％投入到信用业务，约32％投入到了自营业务中。而原定的优化营业网点布局、加大对资产管理业务的投入、增加对子公司的资本投入以及加强风控体系和IT系统建设等方面投入金额均为0。 图片来源：国联证券2020年年报 从国联证券2020年收入贡献来看，投资类业务贡献最大，占比36％，其次为经纪业务，占比28％；此外，信用业务、投行业务、资管业务占比分别为16％、15％、4％。自营业务和信用业务两大重资产业务收入合计占比超过一半。 “重资产业务弹性高，但风险也更大。”有非银研究员表示：“当前自营业务仍是多数券商的主要业绩驱动，但其高贝塔、强周期与杠杆属性，也是券商业绩分化、波动的主因。” 今年一季度，权益市场和债券市场波动加大，对一些券商的自营业务产生了压力。国联证券今年一季度营业收入为4.71亿元，同比下滑4.95％。其中自营业务收入和利息净收入为1.69亿元和0.55亿元，分别同比下滑约10％和35％。 融资融券业务面临客户流失和经营业绩下降的风险 根据前述统计显示，国联证券H股、A股及本次定增投向信用业务的资金合计超过52亿元，因此，国联证券的融出资金也大幅提升。证监会在国联证券的非公开发行股票申请文件反馈意见中就要求公司说明：融出资金逐年大幅增加的原因。 记者了解到，2018年末、2019年末和2020年末，国联证券融出资金账面价值分别为29.54亿元、46.38亿元、84.13亿元，占资产总额的比例分别为13.88％、16.32％和18.20％。国联证券表示，融出资金呈现持续增长趋势，主要系2018年至2020年我国证券市场总体走强，市场景气度回升，客户交易及投资意愿上升，加之融资业务作为公司重点发展方向，客户结构不断优化，机构客户占比持续提升，使得融资规模随着证券市场的回暖而不断增长，相应融出资金持续增加。 图片来源：国联证券2020年年报 国联证券的注册地在江苏省无锡市，在江苏省具有较高的知名度和市场占有率，对此，国信证券研究报告指出，截至2020年12月31日，国联证券在全国共设有证券营业部89家，其中，在江苏省内设有证券营业部60家，占公司营业部总数的67.40％。国联证券主要通过营业部为证券经纪客户提供各种服务并进行客户关系管理，受公司证券营业部主要分布于江苏省影响，公司融资融券业务亦主要集中于江苏省。若其他券商在江苏省内增加营业网点，加上“一人三户”政策的推行以及互联网金融对传统经纪业务的冲击，江苏地区的竞争会加剧，从而导致公司面临客户流失和经营业绩下降的风险。 虽然国联证券曾表示机构客户占比持续提升，但事实上，国联证券融出资金的对象主要由个人投资者构成，而国联证券也深知其利害关系，并在反馈意见回复中表示，个人投资者确实受证券市场行情的影响较大。数据显示，2020年末国联证券融出资金的个人投资者占比达93.12％，机构投资者仅占到6.88％。此外，据记者统计显示，国联证券平均融出资金利率也在逐年下滑，2018年至2020年分别为7.63％、6.81％和6.57％。 因此，如何在融资融券业务只局限在江苏省，且平均融出资金利率逐渐下滑、个人投资者比例居高不下的情况下，如何稳定提升融资融券业绩这一难题就摆在了国联证券面前。 2020年度股息率仅有0.825％分红不足3亿元 对投资者来说，现金分红是获得回报的重要方式。记者查阅了《国联证券股份有限公司未来三年（2021-2023年）股东回报规划》，发现国联证券计划的分红比例并不低：若公司净资本负债率等未达到有关法律、行政法规规定标准的，不向股东分配利润。在确保满足监管规定及公司正常经营和长期发展的前提下，公司每一年度实现的盈利在依法提取风险准备金、弥补亏损、提取法定公积金后有分配利润的，可以进行现金分红。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之三十。税后可分配利润根据下列两个数据按孰低原则确定：（一）经会计师事务所审计的根据中国会计准则编制的财务报表中的累计税后可分配利润数；（二）以中国会计准则编制的、已审计的财务报表为基础，按照国际会计准则或者境外主要募集行为发生地会计准则调整的财务报表中的累计税后可分配利润数。 但由于国联证券业绩增长乏力，因此其最终给予股东的回报并不算高。2020年度，公司每股收益为0.28元，提出的分红方案为每股派现0.12元（决案），分红比例约为42.86％。以6月9日收盘价每股14.55元计算，则股息率仅有0.825％，分红总金额不足3亿元。 从行业整体情况来看，国联证券在上市券商中股息率排名也靠后。目前上市券商中股息率最高的是海通证券，达到了4.51％，招商证券、国泰君安、广发证券、国海证券、东方证券、华泰证券、申万宏源、国信证券、中国银河、长江证券等都超过2％。 国联证券出现股息率偏低的部分原因与公司次新股股价较高有关，但在很大程度上也是由于公司业绩不佳造成。如果国联证券无法提升业绩水平，即使提出了不错的股东回报规划，愿意将每年利润中较高比例分给投资者，但也会因“无米可分”而无法将提升股东回报落在实处。 6年前已登陆H股海外业务去年亏损千万 其实，相比许多仍在排队等待上市的区域性券商，国联证券应该算是很幸运的。因为早在2015年7月，国联证券就已经在港交所上市，彼时正是券商扩展国际业务大热时期，通过发行H股，公司不但补充了资本金，也占据了一个拓展海外业务的有利位置。 但近6年过去后，国联证券的海外业务依然表现平平。公司主要通过国联证券（香港）运营海外业务，主营业务有：控股、投资，通过下设的子公司从事境外证券业务。 2020年公司年报显示，截至2020年12月31日，国联证券（香港）总资产人民币2.49亿元，净资产人民币2.42亿元；2020年实现营业收入人民币-340.87万元，净利润人民币-1091.27万元。不过好消息是：国联证券（香港）的子公司于2020年12月成功申请香港证监会第一号牌照（证券交易）、第四号牌照（就证券提供意见）及第九号牌照（提供资产管理）。不过，究竟新取得的这三张牌照在2021年能为国联证券贡献多少收入，目前尚缺乏公开数据。 图片来源：摄图网 在答复证监会的反馈意见时，国联证券也指出，国联证券（香港）作为申请人开展境外业务的平台，未来将择机推进境外业务开展，增强境内外的协同效应，实现境内境外业务有效互联互通。但在国联证券“增加子公司投入的资金投入不超过5亿元”的项目中，没有打算向国联证券（香港）增资，而是准备向国联通宝增资不超过3亿元，向国联创新注资不超过2亿元。…
清华大学副校长、清华校友会三创大赛组委会主任杨斌为峰会致开幕词。 首先，杨斌代表清华大学及清华校友三创大赛组委会祝贺地产科技创新峰会顺利召开，并回顾了清华校友总会城乡建设专业委员会自2011年成立以来在人才培养、科学研究和社会服务等多方面展开的积极有效工作，充分肯定了协会对于课程建设、行业影响力的贡献。 杨斌提到，2021年4月10日举行的第四届协会理事会确定了“携手地产科技·引领高质量发展”的宗旨，地产科技（PropTech）是非常活跃的投资创新孵化领域，鼓励校友和学生通过科技创新手段生产新价值、把握新机会、探索新模式，做社会财富的创造者，而不是社会财富的获得者。 在碳中和背景下，地产和城乡建设领域面临着更多的挑战和机遇，杨斌希望专委会及合作方针对碳中和作更多探讨，发出清华的声音。最后，杨斌预祝峰会圆满成功，并感谢各位嘉宾、校友对各项工作的支持。
